在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，是新时代资本市场深化改革的头等大事。新华网证券频道开设《Go·科创——机构眼里的科创板》栏目，邀请我国各大金融机构专家阐释设立科创板的重大意义与深远影响，为网民全面深入解读科创板。

　　本篇是第十八期，中信建投证券产品中心分析科创板首月表现。

　　科创板自2019年7月22日开市交易至今，已经一月有余。

　　总体来看，科创板市场运行平稳，投资者参与打新热情较高，注册制改革与信息披露初显成效。

　　自7月22日开板至今，共有28家公司成功登陆科创板。作为我国多层次资本市场的新兴板块，科创板交易市场十分活跃，热度甚至超过创业板。

　　（一）打新热情高涨，市场活力凸显

　　全部28家公司在上市首日的表现均十分亮眼，其中有12家公司首日收盘即实现股价翻倍，有5家公司首日收盘价相较于发行价提高2倍以上（澜起科技、心脉医疗、西部超导、晶晨股份、柏楚电子）。

　　除此之外，微芯生物发行首日涨幅达367%（盘中最大涨幅一度达到512%）；安集科技首日盘中最大涨幅达521%，首日收盘涨幅为400%，这两项数据目前均为科创板最高。

　　（二）截至满月，28家公司累计平均涨幅171%，涨幅中位数为160%

　　自上市以来，28家公司相较发行价平均涨幅150%，最高涨幅327%，最低涨幅67%，交易逐渐回归常态。

　　截至8月25日，全部28只个股相较发行价涨幅均值为150%，较第四周收盘时的平均涨幅198%相比有所下降。其中沃尔德、微芯生物等公司表现超出预期，相比发行价分别实现了327%和301%的涨幅，中国通号涨幅最小，为67%。

　　目前股价最高的是柏楚电子，158.65元/股；最低的是中国通号，9.77元/股。经过上周股价的震荡下行，目前百元股数量已经缩减为6只，分别是柏楚电子（158.65）、安集科技（141.80）、心脉医疗（136.37）、乐鑫科技（132.10）、南微医学（121.05）和沃尔德（113.90）。方邦股份和晶晨股份上周最后一个交易日分别下跌6%和7%，暂时掉出百元股行列，而晶晨股份也是上市至今股价第一次降至100元以下。

　　随着时间的推移，个股之间的表现也在逐渐拉开差距，在未来回归价值投资的判断下，市场交易表现更加趋于理性，分化也将进一步加剧，建议关注基本面良好的公司。

　　按各周的交易表现来看，截至8月23日收盘，总共5周，共25个交易日，各周的平均周涨幅分别为：140%，33%，-11%，2%和-4%。由此可见，科创板在经历了开市首周的火爆交易之后，随着热度下降，股价的上涨幅度也呈断崖式下降，最近三周涨幅开始表现为震荡，预计未来依然维持震荡走势，回归理性投资。可以看到，科创板个股交易受到新股陆续上市的打新效应影响，当日股价涨幅普遍有所降低，后续建议关注新股上市的影响。

　　从总体来看，科创板交易大体表现平稳。在新股热度褪去之后，整体能够逐渐向基本面靠拢，随着时间的推移，最近一周全部个股以下跌居多，说明投机交易正在逐步减少，科创板未来会如期回归理性投资。

　　另外，目前科创板已上市28家公司，1家公司注册生效，已递交申请仍在排队上市的公司有10家。据此前证监会发布的消息，科创板上市股票与存托凭证数量满30只后的第11个交易日，将会正式发布上证科创板50成份指数。届时，指数的推出能够及时反映科创板上市公司的整体价格表现，进一步体现市场结构及其发展变化，丰富上证指数体系。按照当前审核状态，预计未来一个月内将会发行科创50指数。

　　（三）28只个股换手率平稳下降，振幅有所收窄

　　科创板28家公司每周日均换手率分别为46%，41%，37%，24%和20%，逐渐呈阶梯式下降，这也从一个方面说明我们此前认为科创板正在逐渐回归价值投资的观点。

　　振幅方面，前5周的平均振幅分别为：163%，42%，30%，23%和21%，同样趋于稳定。